我不太明白。當初股票期權的公允價值是5元，20年初股票期權的公允價值是3元。為什么股票期權的公允價值增加了？

股價大幅下跌，導致行權價值增加。

期權的公允價值由相應標的的市場公允價值和期權與行權期限之間的時間價值決定。

題目中，20x5年末公司股價大跌。前一條說的是高級管理人員股權激勵計劃，是指員工可以低價買入股票，然后以市場價賣出。目前股價大幅下跌，如果維持原價。那么與市場價格的差距會更小，激勵作用會減弱。

同時，隨著時間的推移，期權行權的時間價值也在遞減。但在本題的場景中，這一點可以忽略，因為它不是交易所的場內(nèi)交易行為。

自學CPA太有腦子了。我經(jīng)常告訴自己不要走進死胡同。

股票期權的公允價值不等于股票價格。

假設公司允許員工以每股10元的價格購買股票，股票在授予日的公允價值為15元，那么期權的公允價值=15-10=5元。

20股價下跌，重新定價日股價為11元，那么原期權的公允價值就變成了11-10=1元。

重新定價，允許員工以每股8元的價格購買股票，重新定價后期權的公允價值=11-8=3元，增加了2元。

所以期權的公允價值是一個差價的概念。

授予日權利的公允價值為5元。后來，由于股價下跌，該期權的公允價值在1月1日跌至1元。這一天，調(diào)整行權價格后，期權的公允價值從1元漲到了3元。