財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念

　　財(cái)務(wù)報(bào)表也稱(chēng)財(cái)務(wù)分析報(bào)告，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要依據(jù)。它可以幫助企業(yè)分析自身的經(jīng)營(yíng)情況，并對(duì)日后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出決策。

　　那么，如何去分析一份財(cái)務(wù)報(bào)表呢？

　　首先要明白財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念。

　　資產(chǎn)負(fù)債表：顯示一家企業(yè)截止到某一特定時(shí)間內(nèi)的所有資產(chǎn)、債務(wù)和所有者權(quán)益；

　　利潤(rùn)表：顯示一家企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)盈利或虧損的情況；

　　現(xiàn)金流量表:顯示企業(yè)采取的主要經(jīng)

什么是溢價(jià)率

　　如果你問(wèn)我，到底什么樣的溢價(jià)率才算高？我的回答是相對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)更高。這個(gè)問(wèn)題本身并不好回答，因?yàn)樗�取決于你所處的市場(chǎng)和當(dāng)前的市場(chǎng)情況。

　　然而，我認(rèn)為投資者應(yīng)該考慮三個(gè)主要因素來(lái)評(píng)估一只股票的溢價(jià)率：盈利能力、成長(zhǎng)前景和風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，股票的盈利能力是衡量其潛在價(jià)值的關(guān)鍵因素。如果一只股票盈利能力強(qiáng)勁，投資者就應(yīng)該愿意為它付出更多的代價(jià)。此外，成長(zhǎng)前景也是很重要的。如果一只股票具有強(qiáng)勁的成長(zhǎng)前景，它就有可能在未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)飛速增長(zhǎng)。這樣一來(lái)，它就具備了承受更高溢價(jià)率的能力。

　　最后一個(gè)因素是風(fēng)險(xiǎn)。如果一只股票風(fēng)險(xiǎn)較低，它所能承受的溢價(jià)就會(huì)相對(duì)較低。而如果一只股票風(fēng)險(xiǎn)很大，它所能承受的溢價(jià)就會(huì)相對(duì)很高。總之，如果你要買(mǎi)入一只股票，你應(yīng)該考慮它在市場(chǎng)中所處的位置、它盈利能力強(qiáng)勁嗎?、它是否具有強(qiáng)勁的成長(zhǎng)前景?和它風(fēng)險(xiǎn)大嗎?這樣才能判斷是否值得為此買(mǎi)進(jìn)。

溢價(jià)率高了好還是低了好

　　溢價(jià)率一直是股民爭(zhēng)相關(guān)注的焦點(diǎn)之一，高溢價(jià)和低溢價(jià)都會(huì)引起不同的股民對(duì)于公司的關(guān)注。所以到底高溢價(jià)好還是低溢價(jià)好呢？

　　先來(lái)看一下什么是溢價(jià)率。溢價(jià)率是指證券市場(chǎng)上，一只股票實(shí)際交易價(jià)格與其標(biāo)準(zhǔn)市值之間的差額。標(biāo)準(zhǔn)市值是根據(jù)證券分析師對(duì)該股票未來(lái)數(shù)年盈利能力的預(yù)期而得出的估值。它反映了投資者對(duì)該公司未來(lái)盈利能力的信心。顯然，如果一只股票的實(shí)際交易價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)準(zhǔn)市值，說(shuō)明市場(chǎng)上對(duì)這只股票前景看好，也就是說(shuō)它處于“高溢價(jià)”水平。反之，如果一只股票的實(shí)際交易價(jià)格遠(yuǎn)低于其標(biāo)準(zhǔn)市值，則表明市場(chǎng)對(duì)它前景不太看好，也就是“低溢價(jià)”水平。

　　高溢價(jià)狀態(tài)通常意味著業(yè)績(jī)不俗，前景看好。因此，對(duì)于大多數(shù)股民來(lái)說(shuō)，“高”是好的。然而也有人認(rèn)為，如此顯著的高估意味著風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之而來(lái)——如前所述，如果未來(lái)業(yè)績(jī)不佳或前景不如人意，便有可能承受巨大的虧損。因此,在選股時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)因子,尤其是當(dāng)行情好時(shí),要特別留意風(fēng)險(xiǎn),避免因大盤(pán)上升而上當(dāng)受騙。

溢價(jià)率的作用

　　溢價(jià)率，顧名思義，是指股票的實(shí)際價(jià)格超過(guò)了其預(yù)期價(jià)值。如果說(shuō)投資者希望買(mǎi)入一只股票時(shí)能夠以盡可能低的價(jià)格買(mǎi)入，那么在出售這只股票時(shí)，溢價(jià)率則是投資者希望能夠以盡可能高的價(jià)格賣(mài)出。因此，溢價(jià)率對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的考量因素。

　　高溢價(jià)率意味著股票實(shí)際價(jià)格水平超過(guò)了其預(yù)期價(jià)值水平，這通常意味著市場(chǎng)對(duì)該股認(rèn)為其潛在上升空間大，或者說(shuō)市場(chǎng)對(duì)該公司前景看好。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者來(lái)說(shuō)，這可能是一個(gè)不利因素，因?yàn)檫@意味著你會(huì)在將來(lái)出售該股時(shí)或多或少都會(huì)面臨一定的壓力。

　　相反，低溢價(jià)率意味著股票實(shí)際價(jià)格水平低于其預(yù)期價(jià)值水平，這通常意味著市場(chǎng)對(duì)該股看法不太樂(lè)觀，或者說(shuō)市場(chǎng)對(duì)該公司前景不太看好。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)膽大包天的投資者來(lái)說(shuō)，這可能是一個(gè)有利因素，因?yàn)檫@意味著你有很大的機(jī)會(huì)在將來(lái)出售該股時(shí)拿到很好的價(jià)格。

　　總之，對(duì)于所有愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)，低溢價(jià)是好的選擇。

　　根據(jù)以上三張表格，我們就可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行大體上的分析了。首先請(qǐng)看看這幾張圖片。

　　圖片1，2，3分別來(lái)自不同年份的《廣發(fā)證券》公司年度、半年度、季度(四季度)報(bào)告中的“主要數(shù)字”部分。

財(cái)務(wù)報(bào)表的組成

　　財(cái)務(wù)報(bào)表是一種重要的企業(yè)資料，它包含了企業(yè)運(yùn)營(yíng)得到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，可以了解企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并做出相應(yīng)的改進(jìn)。

　　那么如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表?

　　財(cái)務(wù)報(bào)表通常包含三部分:損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。損益表中包含了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)盈利或虧損的情況;資產(chǎn)負(fù)債表中包含了企業(yè)長(zhǎng)期和短期債務(wù)以及所有權(quán)益;現(xiàn)金流量表中包含了企業(yè)這一時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。通過(guò)對(duì)三部分?jǐn)?shù)據(jù)的整體分析，可以得出一個(gè)公司盈利能力、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)發(fā)展前景的大致評(píng)估。

　　如果對(duì)數(shù)字沒(méi)有太多了解，也不用擔(dān)心。現(xiàn)在市面上已經(jīng)有很多針對(duì)性強(qiáng)、使用方便的工具來(lái)幫助我們分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。例如:Fathom可以幫我們快速生成形象化的圖標(biāo)來(lái)直觀呈現(xiàn)不同數(shù)字之間的關(guān)系;TableauPublic是一個(gè)專(zhuān)業(yè)的數(shù)據(jù)可視化平臺(tái)，能夠幫我們將復(fù)雜的數(shù)字信息通過(guò)圖形、圖標(biāo)呈現(xiàn)出來(lái);Excel是一個(gè)功能強(qiáng)大、使用方便的電子表格工具，也能很好地幫助我們對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)字進(jìn)行分析。

　　在開(kāi)始使用工具進(jìn)行數(shù)字分析之前，需要先明確我們想要得到什么樣的信息。一旦開(kāi)始使用工具，遇到困難也不要?dú)怵H。

財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法

　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法包括對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行的審視與分析。審視是從一般的、大體的觀點(diǎn)來(lái)看待財(cái)務(wù)報(bào)表，通常是通過(guò)對(duì)整張報(bào)表進(jìn)行歸納總結(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。分析則是從明細(xì)的角度來(lái)看待財(cái)務(wù)報(bào)表，通常需要對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的分析。

　　首先要看會(huì)計(jì)期間內(nèi)總資產(chǎn)和總負(fù)債是否發(fā)生變化。如發(fā)生變化，需要進(jìn)一步分析原因。然后要看歸屬于母公司所有者權(quán)益與歸屬于少數(shù)所有者權(quán)益之間的變化情況：如有變化，是由于盈余公積金增加還是減少、未分配利潤(rùn)增加還是減少、應(yīng)付伙伴利益增加還是減少、所有者權(quán)益買(mǎi)賣(mài)交易或者其他原因造成的?再看一下流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的變化情況。

　　首先要看會(huì)計(jì)期間內(nèi)總業(yè)務(wù)收入、總業(yè)務(wù)成本(或者經(jīng)營(yíng)成本)與凈利潤(rùn)(或者凈虧損)是否發(fā)生變化;如有變化，應(yīng)仔細(xì)分析原因。然后再看一下會(huì)計(jì)期間內(nèi)各項(xiàng)主要成本(人工成本、物料成本、外包代工成本)與凈利潤(rùn)之間的變化情況;如存在顯著波動(dòng)，應(yīng)詳細(xì)分析原因。此外，還要注意影響凈利潤(rùn)的其他因素，如non-operatingincome(orexpense)、incometax、minorityinterest等。